ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ НПФ СО СПЕЦДЕПОЗИТАРИЯМИ. ОТ ПОЛИТИКИ К ТЕХНОЛОГИЯМ.

 
 

Журнал “Пенсионные фонды” №2 2001 год

 

 

Петрова Ольга.

Генеральный директор ООО “Депозитарий Иркол”.

 

В течение года одним из вопросов, обращающих на себя пристальное внимание участников системы негосударственного пенсионного обеспечения было требование о заключении негосударственными пенсионными фондами договоров со специализированными депозитариями, введенное Постановлением Правительства РФ №383 от 28.04.2000.

Конечно, можно понять причины неприятия этого нововведения фондами, получающими еще одного контролера и дополнительные расходы, но законодательство РФ и иные нормативно-правовые акты необходимо выполнять. При этом целью введения спецдепозитариев в систему негосударственного пенсионного обеспечения является защита интересов инвесторов, использующих механизмы коллективного инвестирования.

Развитие негосударственных пенсионных фондов выгодно как для государства, так и для населения в целом, поскольку помимо решения важной социальной задачи по организации дополнительного пенсионного обеспечения граждан негосударственные пенсионные фонды также в состоянии осуществлять долгосрочные вложения в экономику.

В связи с этим, и с учетом того, что в схемы коллективного инвестирования (в том числе и в систему негосударственного пенсионного обеспечения) обычно вовлечены широкие массы инвесторов, в том числе физические лица, защита интересов коллективных инвесторов имеет важное значение и играет большую социальную роль.

В настоящее время наиболее эффективным с точки зрения защиты интересов инвесторов является регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов, которое строится на основе принципов коллективного инвестирования, существующего в странах с развитыми рынками капиталов, а именно:

  • отделение деятельности по управлению активами от деятельности по их хранению и обеспечение жесткого перекрестного контроля за деятельностью по управлению активами;
  • обеспечение информационной прозрачности и раскрытие информации о деятельности по управлению активами и по их хранению;
  • наличие существенных жестких требований к собственному капиталу в целях защиты интересов инвесторов;
  • жесткий государственный контроль за осуществлением коллективных инвестиций и детальная жесткая система отчетности перед государственными органами.

Для негосударственных пенсионных фондов принцип отделения деятельности по управлению активами от деятельности по их хранению, а также необходимости двухступенчатого контроля, реализуется введением Постановлением Правительства Российской Федерации №383 от 28.04.2000 “О порядке заключения негосударственными пенсионными фондами договоров с депозитариями и особенностях деятельности депозитариев, обслуживающих негосударственные пенсионные фонды”, требования к НПФ хранить ценные бумаги только в спецдепозитариях.

При этом юридические лица, осуществляющие депозитарное обслуживание фондов, должны иметь две лицензии:

  • лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности;
  • лицензию на осуществление деятельности специализированного депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов.

В соответствии с указанным вышеуказанным Постановлением Правительства РФ в обязанности спецдепозитариев входит не только хранение и учет ценных бумаг НПФ, но и контроль выполнения правил размещения и инвестирования пенсионных резервов, а также состава и структуры активов НПФ.

Первые специализированные депозитарии появились в 1996 году. На 01.01.2000 лицензии имели всего четыре специализированных депозитария инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов. В начале 2001 года процесс лицензирования спецдепозитариев активизировался и в результате инфраструктура рынка ценных бумаг может предложить негосударственным пенсионным фондам выбор из 28 специализированных депозитариев (из них – 8 банков).

По состоянию на 17 апреля 2001 года заключено 196 договоров на депозитарное обслуживание (всего действует 256 НПФ). На сегодняшний день можно сказать, что акценты в вопросе о взаимодействии негосударственных пенсионных фондов со специализированными депозитариями сместились из разряда политических в разряд технологических.

С этой точки зрения рассмотрим два вопроса, играющих важную роль в организации технологий депозитарного учета, выполнения контрольных функций и взаимодействия между субъектами системы НПО.

Особенности учета ценных бумаг, в которые размещены пенсионные резервы НПФ и выполнения контрольных функций спецдепозитарием.

1. Федеральные государственные ценные бумаги.

В соответствии с п. 4 Постановления Правительства Российской Федерации №383, специализированный депозитарий, обслуживающий НПФ, обязан осуществлять хранение и учет прав на ценные бумаги, в которые размещены пенсионные резервы, если законодательными и иными нормативными актами не предусмотрено иное.

Депозитарный учет государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов осуществляется организациями, уполномоченными Министерством финансов Российской Федерации и имеющими лицензии на осуществление депозитарной деятельности. Порядок депозитарного учета указанных ценных бумаг устанавливается Центральным банком Российской Федерации (в соответствии с Генеральными условиями эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций, утвержденными Постановлением Правительства Российской Федерации от 16.10.2000 № 790, а также Генеральными условиями эмиссии и обращения облигаций федеральных займов, утвержденными Постановлением Правительства Российской Федерации от 15.05.95 № 458).

В соответствии с Положением о порядке депозитарного учета на организованном рынке ценных бумаг №35 от 28.02.1996, утвержденным ЦБ РФ, обеспечение учета прав владельцев государственных ценных бумаг производится в депозитарной системе, которая состоит из головного депозитария и субдепозитариев.

Указанием ЦБ РФ № 917-У от 05.02.2001 в Положение №35 внесены изменения, в соответствии с которыми теперь на счете депо "в доверительном управлении" в субдепозитарии могут учитываться ценные бумаги, в которые размещаются пенсионные резервы негосударственных пенсионных фондов. Открытие счета депо "в доверительном управлении" управляющей компании негосударственного пенсионного фонда допускается при предоставлении депозитарию копии договора, заключенного управляющей компанией с пенсионным фондом. До вступления в силу указанных изменений все государственные ценные бумаги – и составляющие пенсионные резервы, и собственное имущество фонда могли учитываться только на счете депо владельца. В этом случае в целях выполнения контрольных функций спецдепозитарию кроме отчета дилера/брокера требуется дополнительный документ, определяющий, какие позиции из отчета следует относить к операциям с размещенными пенсионными резервами.

В связи с этим, в соответствии с Совместным разъяснением ФКЦБ России и Инспекции НПФ при Минтруде России об отдельных вопросах обслуживания негосударственных пенсионных фондов, специализированный депозитарий может не являться уполномоченным депозитарием (субдепозитарием), что не освобождает его от обязанностей по осуществлению контроля за распоряжением государственными ценными бумагами, находящимися в составе пенсионных резервов.

С целью осуществления указанного контроля договором или согласованными процедурами контроля и документооборота должно быть предусмотрено представление фондом депозитарию копий всех его договоров с дилерами на рынке государственных ценных бумаг и документов, относящихся к сделкам, совершенным в отношении государственных ценных бумаг, и проведенным расчетам.

2. Ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги.

В соответствии с ФЗ №136-ФЗ от 29.07.1998 “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг” орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации или орган местного самоуправления утверждают Генеральные условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг (далее - Генеральные условия) в форме нормативных правовых актов соответственно субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Генеральные условия содержат информацию о порядке учета данных ценных бумаг.

3. Корпоративные акции и облигации.

Депозитарный учет таких ценных бумаг не имеет особенностей применительно к НПФ и производится в соответствии с законодательными, иными нормативно-правовыми актами, регулирующими депозитарную деятельность и Условиями осуществления депозитарной деятельности.

4. Векселя.

На сегодняшний день проблема депозитарного учета векселей не имеет однозначного решения. Требования к обязательному депозитарному учету векселей (в том числе и для негосударственных пенсионных фондов) в законодательных и иных нормативно-правовых актах не содержится. В Совместном разъяснении ФКЦБ России и Инспекции НПФ при Минтруде России об отдельных вопросах обслуживания негосударственных пенсионных фондов указано, что при размещении пенсионных резервов в векселя банков и промышленных предприятий необходимо обеспечить их хранение в сертифицированном хранилище. При этом в процедурах контроля и документооборота должно быть предусмотрено представление фондом депозитарию копий документов, подтверждающих как приобретение и реализацию векселей, так и помещение их в сертифицированное хранилище.

 

Схемы взаимодействия и договорные отношения между НПФ, спецдепозитарием и управляющими компаниями.

1 вариант.

Депозитарий заключает с НПФ депозитарный договор, соответствующий общим требованиям к такому договору, установленным Постановлением ФКЦБ №36 от 16.10.1997. В этот договор также включаются дополнительные положения (в том числе о выполнении депозитарием контрольных функций), соответствующие требованиям, изложенным в п.5 Постановления Правительства РФ №383 от 28.04.2000. Неотъемлемой частью депозитарного договора является клиентский регламент (Условия осуществления депозитарной деятельности). Также в приложение к договору может быть вынесен порядок взаиморасчетов.

В соответствии с договором фонду открывается счет депо владельца. Счет депо владельца - пассивный счет депо, предназначенный для удостоверения и учета прав на ценные бумаги, принадлежащие клиенту (депоненту) на праве собственности или ином вещном праве.

Фонд может самостоятельно размещать пенсионные резервы либо поручить это управляющей компании (управляющим компаниям) (ст.8 Федеральный закон №75-ФЗ от 07.05.1998 “О негосударственных пенсионных фондах”).

В случае, если у фонда заключен договор только с одной управляющей компанией, которая и управляет всеми подлежащими обязательному депозитарному учету ценными бумагами, в которые размещены пенсионные резервы, взаимоотношения между фондом, управляющей компанией и депозитарием могут быть построены на основе договора попечителя счета. Попечитель счета - лицо, которому клиентом (депонентом) переданы полномочия по распоряжению ценными бумагами и осуществлению прав по ценным бумагам, которые хранятся и (или) права на которые учитываются в депозитарии. В качестве попечителей счетов могут выступать лица, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Кроме того, нужно учитывать, что у счета депо не может быть более одного попечителя.

В случае, если фонд работает с несколькими управляющими компаниями, в рамках счета депо НПФ открываются разделы, каждая управляющая компания назначается оператором счета депо (с соответствующими полномочиями по данному разделу) либо полномочия определяются системой доверенностей.

Раздел счета депо - учетный регистр счета депо, являющийся совокупностью лицевых счетов, операции с которыми регламентированы одним документом.

Оператор счета депо - юридическое лицо, не являющееся депонентом этого счета, но имеющее право на основании зарегистрированных в депозитарии договора оператора с депонентом или поручения депонента оператору отдавать распоряжения на выполнение депозитарных операций со счетом депо депонента в рамках установленных договором или поручением полномочий. Депонент может поручать нескольким лицам на основании различных договоров выполнение обязанностей оператора его счета депо, разграничив при этом их полномочия.

Достоинством этого варианта является его гибкость, возможность работы с фондом и любым количеством управляющих компаний. Аналогичную схему можно применить и в случае, если фонд имеет филиалы с правом самостоятельного размещения пенсионных резервов. Информационные потоки при выполнении контрольных функций четко централизованы, фонд имеет полную сводную информацию о деятельности управляющих компаний. Недостаток – необходимость построения индивидуальной схемы для каждого фонда, что повышает издержки спецдепозитария.

 

2 вариант.

Между Депозитарием, НПФ и управляющей компанией заключается трехсторонний договор, в котором прописаны права и обязанности сторон с точки зрения осуществления спецдепозитарием депозитарных и контрольных функций. В соответствии договором для управляющей компании в депозитарии открывается счет депо доверительного управляющего.

Счет депо доверительного управляющего - пассивный счет депо, предназначенный для удостоверения и учета прав на ценные бумаги, переданные по договору доверительному управляющему и не являющиеся собственностью доверительного управляющего.

Соответственно, при появлении второй управляющей компании процесс повторяется. Если фонд самостоятельно размещает пенсионные резервы, также заключается двухсторонний депозитарный договор с фондом.

При этом договорные отношения, касающиеся выполнения спецдепозитарием контрольной функции, целесообразно вынести в Дополнительное соглашение.

Достоинство второго варианта– для спецдепозитария не требуется разработки специальных схем работы с НПФ по депозитарному учету. Одновременно его недостатком является усложнение выполнения контрольных функций для спецдепозитария, а также обязательств, связанных с контролем, для фонда и децентрализация информационных потоков.

 

Возможны также комбинации из вышеописанных вариантов в зависимости от требований или пожеланий участников системы негосударственного пенсионного обеспечения. Кроме этого, большой по российским меркам опыт работы специализированных депозитариев с паевыми инвестиционными фондами позволяет предложить для НПФ оптимальные схемы контроля и документооборота. А успех в реализации таких схем во многом зависит от стремления фондов и спецдепозитариев к взаимодействию и конструктивному диалогу.

 


В началоКонтактыПоискКарта сайта


Пенсионный консультант © 2004 Все права защищены.
 
Счетчик посещаемости и статистика сайта